Cinco ganadores. 2.310 GWh al año. Hoy no cuenta nada.
La licitación de suministro regulado de 2021 adjudicó PPA por 2.310 GWh al año desde 2026, a un promedio de USD 23,78/MWh; las ofertas partieron en 13,32. El 1 de octubre, el informe final de la Comisión Nacional de Energía sacó todo eso de la energía contratada: cada ganador terminó su contrato o está en incumplimiento. Sumando las licitaciones 2015–2022, son doce los suministradores fuera.
Parte del hueco se volvió a comprar el año pasado, en contratos a cuatro años indexados al gas, a USD 64,5/MWh. Las nuevas bases, definitivas desde el 2 de octubre, le ponen precio a la salida: una garantía de hasta UF 1.500 por GWh, 7,5 veces la boleta de seriedad de 2022, que se cobra con un solo mes de suministro incumplido y va a los clientes regulados. Y un generador de respaldo que asume el contrato al precio original.
Sudáfrica postergó su primera APP de transmisión. A propósito.
Siete oferentes precalificados. Unos 1.164 km de líneas nuevas. La solicitud final de propuestas debía salir a más tardar en el tercer trimestre de 2026. El 1 de octubre, el Tesoro y el Ministerio de Electricidad y Energía la movieron al segundo trimestre de 2027, para que los oferentes conozcan los términos del vehículo de garantía de crédito antes de poner precio.
La razón que dan es la correcta: que «los oferentes y sus financistas tengan la claridad suficiente para evaluar y poner precio a la transacción», y evitar «ofertas condicionadas y negociaciones prolongadas» más adelante.
Una empresa de agua que les dice a los oferentes cuánto de su caja ya está prometida.
El 9 de octubre, Cagece, la empresa estatal de agua de Ceará, lanzó una APP de alcantarillado para 104 municipios en cuatro bloques: R$ 6.300 millones en 28 años, para 1,2 millones de personas. Cagece sigue facturando y recaudando la tarifa, y a los socios se les paga con ella. Por eso el paquete de licitación trae una tabla de una página: cuánto de la recaudación mensual de Cagece ya está comprometido en garantía.
La parte de otra APP comienza cuando entre en operación. Cada oferente puede ver la fila antes de sumarse a ella.
¿Quién paga primero, segundo y tercero cuando un bono de infraestructura no alcanza?
NaBFID, el banco de infraestructura de propiedad del Estado, está montando un mecanismo para cubrir faltantes en el servicio de deuda de bonos de infraestructura. El banco central de la India subió la cobertura que puede dar un mecanismo así del 20 % al 50 % del bono. Una propuesta del Banco Mundial fechada el 6 de octubre apila las capas detrás.
MIGA evalúa otra garantía de unos US$ 1.000 millones. El objetivo declarado: atraer capital privado «sin ampliar proporcionalmente la exposición del balance del sector público». NaBFID es 100 % estatal, así que toda pérdida que las capas externas no absorban se queda en el Estado.
Mismos prestamistas. Mismos países. Lo que respalda al deudor decide cuánto se recupera.
El consorcio GEMs reúne los registros de préstamos de 28 bancos de desarrollo. Sus estadísticas 2026, publicadas el 6 de octubre: los deudores privados caen en default a una tasa de 3,29 % anual y los acreedores recuperan el 69,8 %. Deudores de propiedad estatal: 1,92 % y 80,4 %. Préstamos soberanos y con garantía soberana: 0,79 % y 95 %.
GEMs atribuye buena parte de ese 95 al estatus de acreedor preferente de sus miembros: un banco comercial con una garantía no debería esperar lo mismo. Lo que importa es la dirección. Cuanto más creíble el respaldo detrás del deudor, más se recupera cuando falla.
Cuando una parte se va, alguien siempre paga. Decida quién antes de firmar.
Chile le puso un precio demasiado bajo a la salida del vendedor, y lo está corrigiendo. Sudáfrica construye la garantía del comprador antes de las ofertas. Ceará les muestra a los oferentes lo que ya está comprometido. India pone las capas por escrito. La versión barata de una salida es la que queda escrita en el contrato, y en la declaración de riesgos fiscales.
Jueves: cuánto cobran los inversionistas por financiar electricidad y gas en América Latina: betas de energía frente a la referencia global, desde la plataforma de Austral.