El proyecto más grande del país no está en el informe de riesgos fiscales.
La evaluación de transparencia del FMI, publicada el 28 de agosto, registra que el nuevo aeropuerto internacional de Kigali — una APP construir-poseer-operar, 60 % Qatar Investment Authority, 40 % Gobierno — subió de costo de US$ 1,5 mil millones a US$ 2,6 mil millones, 17,3 % del PIB, y «no está incluido en el informe de riesgos fiscales». Con él, la cartera de APP firmadas más que se duplica, a 32 % del PIB. Sesenta contratos; ninguno en el balance.
Esa última cláusula es el punto. El marco existe y va mejorando; lo dice el Fondo. El perímetro sigue dejando fuera la exposición individual más grande. Una semana antes, la evaluación de Serbia llegó a la misma calificación en APP.
El Parlamento sacó dos megaproyectos de la regla fiscal.
Del Artículo IV de 2026: «El Parlamento aprobó una ley que propone excluir la ejecución de dos megaproyectos del perímetro del presupuesto y de las reglas fiscales. Esta exclusión no estaba en línea con las recomendaciones del personal técnico». Los proyectos — una refinería de petróleo y la central hidroeléctrica de Erdeneburen — representan 1,8 % del PIB del gasto previsto para este año.
Este es el mecanismo en su forma más pura. Cuando una regla ata, el ajuste más barato no es el déficit; es el perímetro. Y aquí ni siquiera compró el cumplimiento. Hay que reconocerlo: el Ministerio adjuntó por primera vez un Informe de Riesgos Fiscales al presupuesto.
El stock de reclamaciones de APP subió € 1,1 mil millones en un año — y el Parlamento lo publicó.
Portugal fue obligado a llevar sus concesiones extracontables al balance durante el rescate de 2011. Quince años después, la unidad técnica de presupuesto del Parlamento publica el stock de reclamaciones cada año. El informe de este año: pasivos contingentes por APP de € 2.869 millones a fines de 2025, € 1.107 millones más; carreteras € 2.360 millones; las reclamaciones de la concesión Brisa cuantificadas en un máximo de € 1.122,5 millones, «que aún no tiene reconocimiento de responsabilidad por parte del Estado».
Este es el caso de esta página que va bien: un stock, por sector, con la posición del Estado sobre cada reclamación, público, anual. Y fíjese dónde vive — en un informe técnico, no en el déficit ni en la deuda.
Menos de uno de cada diez países de ingreso bajo publica lo que debe por sus APP.
La revisión de transparencia de deuda del Banco Mundial: más de dos tercios de los países en desarrollo de ingreso bajo usan APP, pero «menos del 10 por ciento» cuantifica la exposición directa y contingente del gobierno en algún documento de deuda o de riesgos fiscales. Exposición promedio donde se estima: 2 % del PIB; más de 5 % en uno de cada siete países.
Lea las dos cifras juntas. Donde el test de reconocimiento es estricto y la tabla se publica cada enero, el stock que se le escapa es pequeño. Donde no se publica nada, nadie sabe qué se le está escapando a la regla — que es justamente lo que hace útil el silencio.
Una regla es tan ancha como la cifra sobre la que ata.
Fuera del informe en Ruanda, fuera del perímetro en Mongolia, fuera del déficit en Portugal, sin publicar en nueve de cada diez países de ingreso bajo. Lo que la cifra no incluye no está restringido — y siempre hay una forma contractual que cabe fuera de ella:
Cuatro documentos en una quincena. Solo uno publicó el stock completo.